期貨基本認識
交易時間:上午8:45~下午13:45總計5小時
遇到結算日，則交易時間於 13:30 結算
買賣期貨
期貨商、證券商 都有提供期貨買賣 期貨商手續費較低 證券商服務較多元 可是情況自行選擇廠商
期貨單位
期貨只會有一個單位: “口”
買一個期貨單位就稱為 1口， 買十個單位就稱為10 口
買一個期貨單位，也稱買 1 口多單 賣一個期貨單位，可稱為放空1口期貨，也稱買 1 口空單
[備註] 股票單位有"股"和"張" 1張等於1000股
需要開兩個帳戶
期貨交易就是保證金交易，因此買期貨需要開兩個帳戶
- 期貨戶
- 保證金帳戶
台指期貨
[大台指(TX)]
原始保證金 83000元 維持保證金 64000元 每點200元
[小台指(MTX)]
原始保證金 20750元 維持保證金 16000元 每點50元
期貨 保證金交易
期貨交易 就是「保證金交易」，有以下幾個重點:
- 採取保證金交易
- 風險與保證金額度成反比 保證金放越多風險越小
- 每天都會結算保證金是否足夠
- 交易之前，要先繳交"原始保證金"
- 開始交易後，保證金會浮動，但不能低於"維持保證金"
原始保證金
原始保證金，就是期貨交易所規定保證金的"最低"額度
在開戶時，要在保證金帳戶放入一筆錢，不能小於原始保證金規定額度
通常保證金帳戶的金額放得越多，風險就越小
維持保證金
期貨戶以及保證金帳戶完成，開始交易後，保證金的額度就會開始浮動
維持保證金是一個基準
規定帳戶內的保證金若低於維持保證金，期貨商就會開始向你催繳，需補足至原始保證金
低於原始保證金25% 期貨商可平倉*
當保證金低於25%時，期貨商除了會催繳， 若仍無法補足保證金額，期貨商也有權利進行平倉(斷頭)
建倉 (也稱開倉)
最初買入或賣出一定數量的期貨，就稱為建倉
平倉
俗稱"斷頭"，也就是出場的概念 將買入的期貨賣出，或將賣出的期貨買回 透過等數量，反向沖銷現有期貨契約
即持有一口多單，就反向買一口空單 若持有一口空單，就反向買一口多單 用打平的方式抵銷出場
砍倉
強制平倉沖銷及稱為砍倉
- 原始保證金的 25% 為基準
- 若保證金低於這個基準，期貨商會開始追繳款項且有權力直接平倉
- 若未補足保證金，避免有更大損失，期貨商將會強制平倉沖銷
部位
部位用來形容目前持有的期貨合約數量 多頭部位 空頭部位
新倉
新倉指新買進/賣出的期貨合約
換倉
換倉是指期貨合約快到期，或者已經到期，在同時間買進相同數量的新合約
換倉的原因主要是期貨無法直接進行轉換，
若是5月的多單，通常都會提前賣掉(而不會等結算日用結算價賣出)，再另外買6月的合約
合約的種類
以台指期為例，可以分成不同月份到期的合約
近月合約就是比較接近的月份
以台指期為例，有五種不同的到期月份合約:
連續兩月+ 季月 (3 月、6 月、 9 月、12 月)
通常期貨都是炒短線，因此近月合約最為熱門
假設目前為2018年4月，可以購買的期貨合約月份就有:
201805, 201806, 201809, 201812, 201903
[最後交易日(結算日)]
每份合約月份的第三個星期三，都是屬於最後交易日
最後交易日一到，未平倉的期貨合約就會自動進行結算
台指期結算價是用隔天開盤15分鐘的均價
[範例] 期貨買出賣入
原則: 買進1口期貨，若上漲就賺錢 賣出1口期貨，若下跌就賺錢
[費用]
假設 TX 目前為 9000 點，1 口原始保證金 83000 元
買入1口，保證金需繳交: 1 口 * 83000元 = 83000元
買入6口，保證金需繳交: 6 口 * 83000元 = 498000元
(價值: 1口 * 9000點 * 200元 = 180萬)
假設目前保證金帳戶存了 50萬(最多可買6口)，買了6口
[若認為大盤會漲，就可提前買進TX]
未來若上漲 100點，就可賺 6口 * 100點 * 200元 = 120000 元
-> 保證金 500000 元 + 120000 元 = 620000 元
未來若下跌 100點，就會賠 6口 * 100點 * 200元 = 120000 元
-> 保證金 500000 元 - 120000 元 = 380000 元
[若認為大盤會跌，就可提前賣出TX]
未來若下跌 100點，就可賺 6口 * 100點 * 200元 = 120000 元
-> 保證金 500000 元 + 120000 元 = 620000 元
未來若上漲 100點，就會賠 6口 * 100點 * 200元 = 120000 元
-> 保證金 500000 元 - 120000 元 = 380000 元
[範例] 低於維持保證金狀況
-> 買進TX (9085點)，原始保證金 83000 元
-> 交易後，TX 下跌到 8900點
-> 計算虧損[TX 每點200元]: (8900-9085)* 200元 = -37000元
-> 剩餘保證金額: 83000-37000 = 46000 ，低於維持保證金 64000，因此需補繳保證金至原始保證金
-> 需補繳 83000-46000 =37000元
-> 此時已低於原始保證金 25% (83000* 0.75 = 62250)，期貨商同時有權直接平倉
-> 若無補足保證金，期貨商可直接平倉(斷頭)
正逆價差
期貨買賣主要是賭大盤未來走勢
根據期貨的價格，以及目前現貨價格的價差，可以區分為:
正價差 - 現期貨價格高於購買期貨價格
逆價差 - 現期貨價格低於購買期貨價格
若大盤上漲，且期貨呈現正價差，並且短期不收斂持續增強，就表示未來看好
若大盤下跌，且期貨呈現逆價差，並且短期不收斂持續增強，表示未來看跌
因此，也可透過期貨走勢來做為大盤未來指標
風險
期貨買賣實屬以小博大
一口價值就等於實際價格
例如，若8000點台指期時買進一口，雖然只繳了保證金 64000，仍可實際持有 160萬的商品
當股市震盪，跌停或漲停 600 點，鎖死無法平倉時
損失可能會達到 200*-600 = -120000 元
64000 - 120000 = -56000元
除了保證金沒了，還要負債 56000元
這裡僅舉一口期貨的例子，若買錯方向，很可能會連本帶利通通賠掉，並且還會負債
(震盪的情況都會不定期發生)